基点_Basis Point

什么是基点（BPS）？

基点（BPS）用于指示金融工具利率的变化。基点通常用缩写“bp”、“bps”或“bips”表示。一个基点等于1/100百分之一，或0.01%。在小数形式中，一个基点表示为0.0001（0.01/100）。

主要要点

• 基点是金融中利率和其他百分比的标准度量单位。
• 一个基点等于1/100百分之一，或0.01%（小数形式为0.0001）。
• “基”（basis）一词来自两个百分比之间或两个利率之间的基准变动。
• 基点常用于计算利率、股指和固定收益证券收益率的变化。
• 在提及共同基金和交易所交易基金的费用时，也会使用基点。

理解基点（BPS）

“基”这个词来源于两个百分比之间的基准变动或两个利率之间的差距。由于记录的变化通常比较小，且小幅度的变化可能导致显著的结果，因此基点是一个百分数的分数。

基点常用于计算利率、股指和固定收益证券的收益率。债券和贷款的报价通常以基点表示。

例如，可以说您的银行提供的利率比担保隔夜融资利率（SOFR）高50基点。一只债券的收益率从5%上升到5.5%被称为上升50基点。利率上升1%则称为上升100基点。

如果美联储将目标利率上调25基点，这意味着利率上升了0.25个百分点。如果利率为2.50%，而美联储将其上调25基点，新利率将为2.75%。

基点	百分比表达
1	0.01%
5	0.05%
10	0.1%
50	0.5%
100	1%
1,000	10%
10,000	100%

特别考虑

在交流中使用基点，交易员和分析师可以消除在讨论百分比变动时可能出现的一些模糊或混乱。

例如，如果某金融工具的利率为10%，而该利率经历了10%的增长，这可能意味着该金融工具的利率现在为11%（0.10 x (1 + 0.10)），或者可能意味着现在为20%（10% + 10% = 20%）。

在这种情况下，使用基点可以使含义明确。如果该工具的利率为10%，并经历了100基点的上调，其利率将变为11%。如果该工具经历了1,000基点的上调，则其利率为20%。

注意： 如果您以小数开始并希望得到百分比形式，将其乘以100。如果您以百分比开始并希望得到小数形式，则除以100。

基点的价格价值

基点的价格价值（PVBP）是指债券价格对收益率1基点变化的绝对值变化的测量。这也可以称为DV01，即针对1基点变动的美元价值变化。这是测量利率风险的另一种方式，类似于久期，它测量在利率变动1%情况下债券价格的百分比变化。

PVBP只是一种特殊情况下的美元久期。它并不是使用100基点的变化，而是仅使用1基点的变化。无论是利率上升还是下降，由于基点的变化幅度极小，因此在两个方向上的影响基本相同。

基点与投资

基点在谈及共同基金和交易所交易基金（ETFs）的成本时也使用。例如，一只共同基金年管理费用比率（MER）为0.15%将被报价为15基点。

在比较基金时，基点用于提供其成本差异的更清晰理解。例如，分析师可能会指出一只费用为0.35%的基金比另一只年费用为0.45%的基金低10基点。

由于利率不适用于股票，基点在股票市场的价格报价中使用较少。相反，股票价格以美元和美分报价。

基点与信用利差

信用利差通常以基点表示，其中一个基点等于0.01%。例如，如果一只企业债券的收益率为3%，而一只可比的政府债券的收益率为2%，那么信用利差为100基点（3% - 2% = 1%或100基点）。

基点的精确度使得即使是小幅信用利差变化也能进行清晰的沟通，这对于准确的市场评估至关重要。

以基点衡量的信用利差反映了债券发行者的信用风险。利差越大，表示信用风险越高，反之亦然。

例如，如果一家公司债券的信用利差从100基点扩大到150基点，表明投资者认为公司的信用风险增加。这种看法的变化可能源于发行者财务状况恶化或市场条件不利等多种因素。

因此，以基点衡量的信用利差变化会对债券价格产生反向影响。当信用利差扩大且基点增加时，债券价格通常会下跌，因为投资者要求更高的收益率以补偿增加的风险。

相反，当信用利差缩小（基点减少）时，债券价格通常会上升，因为感知的风险减少，投资者愿意接受较低的收益率。

基点与风险管理

基点通常也作为风险管理技术的一部分。尽管以下一些要点在阅读了上述文章后可能显得直观，但指出小幅基点变化提供的信息不仅仅是百分比变化，仍然是值得提及的。

基点提供了高度的精确度。这一精确性使得能够准确地测量和传达即使是最小的金融变量变化的信息。例如，讨论利率变化或信用利差波动时，哪怕是微小的偏差都能给予更广泛市场的重要信息。

正如我们在最后一部分提到的关于信用利差的内容，信用利差的扩大表明违约风险的感知增加。

因此，基点的数量可能并不重要；对风险管理而言，关键在于理解基点变化的方向。风险管理人员使用基点监测这些利差，并相应地调整他们的信用暴露。

市场风险，即因市场情况变化而导致的损失风险，也可以通过基点来评估。市场变量如股票价格、外汇率和商品价格的波动都可以用基点来测量。

因此，使用这些信息的用户可以利用基点评估这些项目的波动性（及其运动方向）。

最后，在压力测试和情景分析中，风险管理人员利用基点模型来模拟市场条件极端但合理变化的影响。

例如，他们可能会分析200个基点的利率上升对投资组合价值的影响。然后他们可以将该模型精细化到他们所需的任何级别（例如，他们可以调整到201个基点，以观察这一微小变化对模型的影响）。

为什么我应该使用基点而不是百分比？

交易员使用基点来表达价值或利率变化的原因在于，基点可以更清晰，防止任何模糊之处。这可以帮助加快沟通并避免交易错误。由于金融工具的价值往往对基础利率的微小变化极其敏感，确保清晰度对交易员来说至关重要。

“基点”这个术语的来源是什么？

“基点”这一术语源自“基”（basis）一词，指两个利率之间的差异（或利差）。

基点的使用方式是什么？

交易员常常使用基点来指代证券的价值变化或者在比较不同证券的利率时。例如，您可能会听到此术语被用在企业债券和国债的收益率比较中。

一个基点多少钱？

一个基点是0.01%或1/100的1%。这一数值在数学上是固定的，不随市场或经济条件而变化。

总结

基点是金融中常用的计量单位。一个基点是1/100的1%，通常用于指示利率或债券及其他金融工具利率的变化。

参考文献

No references found.